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需求疲软玻璃脆弱

2018-12-07 01:27:34

需求疲软 玻璃脆弱

近一段时间以来,玻璃期货以宽幅盘整为主。从长期趋势来看,玻璃市场的供需矛盾仍将会继续。从近期我们调研的情况来看,玻璃下游需求近期明显趋缓,未来半年

将进入全国性需求淡季,中期玻璃期货难言乐观。

以趋势来看,玻璃核心影响因素仍然在需求端。然而无论是地产数据还是我们实际的调研情况来看,玻璃需求都无法让人乐观。从地产情况来看,2014年土地成交面积明显放缓,且增速不断放缓。2014年1月40大中城市土地成交面积3953万平方米,同比下滑18.89%,而目前2014年11月40大中城市土地成交面积1057.28万平方米,同比下滑51.81%。土地成交的下滑将直接导致新房开工的减少,国内商品房新开工面积同比仍在继续下滑。更加严峻的是,2014年土地成交及固定资产投资的减少还没有完全反映到玻璃需求上来,2014年下半年的玻璃需求尚有2013年的地产天量成交支撑,但是2015年的玻璃需求面对的是2014年的低土地成交导致的地产开工减少,这样已经注定了2015年玻璃需求难有好转,甚至会进一步疲软。

我们实际调研玻璃企业也从旁印证了玻璃现货市场目前需求疲软的情况。近期我们走访了玻璃交割厂库武汉长利。据武汉长利相关人士介绍,今年需求情况较往年明显疲软。往年春节前玻璃厂家仍然能够保持较好的出货态势,虽然不至于导致价格的持续上涨,但是不会迫使厂家在10月即开始降价,目前现货价格已经较10月初下滑了100元/吨。但今年下游需求明显偏谨慎,地产市场建筑周期因为资金的原因延长,都是现在不乐观的重要因素。厂家预计年内玻璃价格仍有可能进一步下滑,尤其厂家为了给春节期让出库容和回收资金,因此年前会折价出货。现阶段长利的库存处于正常状况,尚没有明显的库存压力。但是随着需求的放缓和春节的到来,后市库存肯定会非常高,明年的去库存压力不会小。对玻璃厂家更加不利的是环保压力,现阶段厂家已经上马脱硫装置,而脱硝装置尚在实验中。目前厂家已经为此支出不小的成本,但脱硝装置仍无法满意运行,后市只能继续重新买装置重新实验,支出较大。从目前的情况看,现阶段环保成本上涨60元/吨,但是随着不断实验新的环保装置,成本将会继续增加。

虽然玻璃市场目前需求疲软,并不意味着,玻璃期货现阶段能够立即做空。现阶段玻璃期货存在一个矛盾,一方面,现货需求疲软,价格难以坚挺;另一方面近月合约大幅贴水,据我们近期调研的情况看,武汉长利仓单报价1200元/吨,而我们所知的全国其他厂库仓单价格也基本在1200元/吨附近。这样玻璃01合约直接贴水幅度达到150元/吨,现阶段01合约至少存在补贴水的可能,而且目前没有一张仓单注册,这样可能会带动玻璃06合约的上行,因此在01合约尘埃落定之前,不急于做空玻璃期货。待01合约补贴水结束以后做空玻璃06合约则是较为安全的模式。

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