福斯特国内光伏EVA龙头市场占有率将稳步

2019-08-15 17:10:39 来源: 昌都信息港

  福斯特主要从事EVA胶膜、电池背板、共聚酰胺丝状热熔胶膜等产品的研发、生产和销售,是世界行业中EVA胶膜的主要生产厂商之一。

  福斯特目前是国内EVA市场龙头,全球市场方面,占有率在15%-18%,名列全球前三位。公司国内客户涵盖国内组件主流大厂,阿特斯、晶科、天合、英利、亿晶、正泰、尚德、中电光伏、昱辉、海润光伏。国外客户包括FlextronicsShah、SunEdison、MoserBaer、TATAPower、Celestica等。

  福斯特本次募集资金主要投入EVA产线扩建及补充流动资金。公司EVA目前产能1.9亿平方米,募投计划新建1.8亿平方米。随着公司EVA产能不断增长,我们认为公司市场占有率将稳步提升,收入及净利润将持续增长。

  公司背板业务起步稍晚,目前市占率不高。公司背板新增产线前期规划200万平方米,后续将大幅增加。目前公司充分发掘利用已有产线,背板产品销售收入快速增长,背板产品的持续开发和技术进步体现了公司在膜材领域继续拓展、延伸的开发思路,标志着公司在自主创新的道路上又上了一个重要台阶。未来公司还将利用产品系列全面的特点,研发EVA胶膜-背板的一体化产品等产品,新产品的陆续推出将充分利用公司现有的客户资源,进一步增强公司的持续盈利能力。我们认为公司背板大幅扩大产能后,未来产品市占率有望持续提升。

  公司发行前股本 .42亿股,本次实际发行6000万股,发行后公司总股本为4.02亿股。预计年福斯特EPS为1.1 、1.45和1.80元,综合参照光伏行业及塑料薄膜行业估值水平,给予公司2014年25- 0倍PE,定价区间28.25- .90元。

  风险:(1)产品产能扩大后市场开拓风险。(2)核心产品毛利率下降风险。( )今年业绩下降风险。

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